Российские розничные торговые сети успешно пережили первую половину 2015 года, говорится в опубликованном в понедельник, 7 сентября, обзоре Citi Research

Ретейлеры ускорили открытие новых торговых площадей и сохранили хорошие темпы роста прибыли. Однако вторая половина года станет для них более тяжелой из-за спада потребления, предупреждают экономисты.

По мнению аналитиков, во втором полугодии на валовую прибыль компании негативное влияние может оказать новая волна обесценивания рубля, которая приведет к росту инфляции. «Когда курс доллара к рублю продемонстрировал признаки стабилизации во втором квартале 2015 года, мы ожидали, что инфляция резко пойдет на спад… однако из-за повторного ослабления рубля продовольственная инфляция может остаться на высоком уровне еще несколько месяцев», — пишут экономисты Брэди Мартин и Атул Мехта.

Кроме того, аналитики полагают, что такие компании, как «Дикси» и «О’кей», могут начать проводить более агрессивную ценовую политику в борьбе за покупателей, что может привести к снижению прибыли. Среди других угроз для сектора экономисты видят рост цен на аренду торговых помещений, по мере того как ретейлеры все активнее расширяют торговые площади и ведут за них борьбу друг с другом.

Тем не менее в новых условиях аналитики Citi считают привлекательными акции трех из шести российских компаний розничного сектора: «Магнита», X5 и «М.Видео».

Лучшим вариантом они называют бумаги X5 Retail Group, которая благодаря фокусировке на дискаунт-формате занимает хорошую позицию в условиях спада потребительского спроса. Кроме того, во втором квартале компания показала лучшие операционные результаты, чем в первом, а ее акции по–прежнему недооценены по сравнению с аналогами в других развивающихся странах, отмечается в обзоре.

«Магнит», по мнению аналитиков, предлагает привлекательное сочетание роста выручки и уверенной выплаты дивидендов, а «М.Видео» извлекает выгоду из поведения россиян, которые пытаются спасти свои рублевые сбережения от девальвации, покупая технику и электронику.

По акциям «Дикси», «О’кей» и «Ленты» экономисты Citi Research сохранили рекомендации «держать». Их результаты в первом полугодии по росту сетей и прибыли оказались разочаровывающими, отмечается в обзоре.

Экономисты Citi также изменили целевые цены акций российских ретейлеров и перевели их оценку в рублевый эквивалент.

Источник: РБК