Рейтингам добавят сопоставимости. ЦБ готовит универсальную национальную шкалу

На рынке рейтингования новый проект — по сопоставлению шкал (мэппингу) работающих в России агентств.

Сравнительная шкала, принятая Минфином в 2012 году, устарела. Для создания новой в экспертном совете по рейтинговой деятельности при ЦБ создана рабочая группа. Впрочем, пока новый проект критикуют по тем же пунктам, что и старый: он слишком формален и не учитывает фактор экспертного мнения. Мнение рынка будет принято к сведению, обещают в ЦБ.

О том, что ЦБ совместно с участниками рынка готовит проект универсальной национальной рейтинговой шкалы, которая позволит сопоставлять рейтинги разных российских агентств друг с другом, на пресс-конференции сообщила директор департамента развития финансовых рынков ЦБ Елена Чайковская. «Рабочая группа работает сейчас над методологией такого сопоставления. По итогам будет выпущен консультационный доклад, в котором это видение мы представим для публичных консультаций», — сказала она. По данным «Ъ», основной рабочий вариант планируется подготовить к лету 2016 года. В рабочую группу вошли представители всех российских агентств. Компании «большой тройки», по сведениям «Ъ», участвовать в проекте не пожелали. Впрочем, и рейтингов по национальной шкале они через год, если не откроют дочерних структур в России — а, как ранее сообщал «Ъ», все именно к этому и идет, — присваивать не смогут.

Первоначально разработка универсальной базовой шкалы планировалась только для внутренних целей ЦБ и не должна была стать публичной. Однако в итоге было принято иное решение. «Мы пытаемся договориться с рейтинговыми агентствами о самой методике сопоставления. Унифицированных шкал может быть несколько. Может быть, например, отдельная шкала для секьюритизации, для других сложных инструментов. Скорее всего, мы на этом варианте и остановимся», — пояснила госпожа Чайковская.

По сравнению с действующей шкалой, принятой за рабочую Минфином в 2012 году, новая будет построена на основе более гибкой методологии, рассказал один из авторов концепции — заведующий лабораторией по финансовой инженерии и риск-менеджменту ВШЭ Сергей Смирнов. «Отличительными чертами новой методологии являются, во-первых, формулировка цели сопоставления рейтингов (наиболее важной регулятивной целью представляется использование рейтингов при определении достаточности капитала банков в соответствии с базельскими соглашениями); во-вторых, особое внимание к характеру данных, их релевантности, качеству и корректной интерпретации; в-третьих, учет новых документов европейских регуляторов, появившихся в прошлом году; и, наконец, в-четвертых, минимальная зависимость от конкретной математической модели и робастность (устойчивость) решений», — пояснил он. Фактическое отсутствие национальных рейтинговых шкал, работающих согласно действующему законодательству, не должно стать помехой для разработки единой универсальной шкалы сопоставления, добавил господин Смирнов. Подобная работа была проведена и за рубежом. «Европейские регуляторы банков, рейтинговой деятельности, а также пенсионных фондов и страховых компаний разработали проект создания унифицированной шкалы сопоставления рейтингов. Сейчас он находится на согласовании у Европейской комиссии. В этом мы идем в ногу с западными коллегами — они тоже проходят впервые многое из того, что сейчас проходим в рейтинговой отрасли мы», — говорит генеральный директор Аналитического кредитно-рейтингового агентства Екатерина Трофимова.

Впрочем, насколько проект будет успешным, покажет лишь время. Пока он выглядит сыроватым, говорят участники процесса. «Было много вопросов, замечаний. Основной их лейтмотив — рейтинги снова пытаются уравнять чисто статистическими методами. Хотя рейтинг во многом продукт экспертный», — рассуждает гендиректор рейтингового агентства «Рус-Рейтинг» Елена Николаенко. Делается та же ошибка, что была в свое время у Минфина, — не учитываются методологии агентств, соглашается с ней другой участник рабочей группы. «Не очень понятно, зачем рейтинги вообще уравнивать. ЦБ и инвесторы могут ориентироваться в своих оценках, самостоятельно сравнивая полученные данные. Иначе зачем вообще нужны разные агентства и разные оценки», — говорит он.

Источник: investfunds