Банк России, как и ожидали аналитики, не стал менять ключевую ставку, сохранив ее на уровне 7,75 процента годовых. При этом регулятор смягчил риторику в релизе по итогам заседания совета директоров, понизив прогноз по инфляции и допустив снижение ключевой ставки в 2019 году.
В феврале-марте 2019 года инфляция сложилась несколько ниже ожиданий Банка России, указал регулятор (из недельных данных Росстата следует, что годовая инфляция находится сейчас на уровне около 5,3 процента). Но несмотря на то что инфляционные ожидания населения и предприятий заметно снизились в феврале-марте, они остаются на повышенном уровне.
Вклад повышения ставки НДС в годовые темпы роста потребительских цен в значительной мере реализовался, отметил ЦБ. Тем не менее отложенные эффекты увеличения ставки НДС могут проявляться в ближайшие месяцы, предупредил регулятор.
ЦБ также отметил снижение краткосрочных проинфляционных рисков. Квартальные темпы прироста потребительских цен в годовом выражении замедлятся до четырех процентов уже во втором полугодии 2019 года, рассчитывает ЦБ. Одновременно Банк России сохранил прогноз темпов роста ВВП в 1,2-1,7 процента по итогам года.
С учетом этого Банк России снизил прогноз годовой инфляции на конец 2019 года с 5-5,5 до 4,7-5,2 процента, при этом он по-прежнему прогнозирует ее возвращение к целевым четырем процентам в первой половине 2020 года.
При развитии ситуации по базовому прогнозу Банк России также допустил переход к снижению ключевой ставки уже в 2019 году.
Ключевым фактором риска для монетарной политики сейчас остается возможное ужесточение санкций США против России (в моменте это может вызвать усиление спекулятивного оттока капитала и подстегнуть ослабление рубля), считают аналитики Райффайзенбанка. При этом инфляция может вообще проигнорировать факт введения санкций из-за низкого эффекта переноса курса рубля, а также из-за слабого потребительского спроса. Но, как показывает практика, ЦБ в подобные моменты, в первую очередь, пытается бороться с рисками финансовой стабильности – волатильностью на финансовых рынках и оттоком капитала. Возможно, именно по этой причине представители ЦБ ранее допускали сомнения о том, что прошлогодних повышений ставки может быть недостаточно, не исключают аналитики Райффайзенбанка.
Ключевая ставка выросла до нынешних 7,75 процента в прошлом году. ЦБ провел два раунда ее повышения – в сентябре и декабре, оба раза она поднималась с шагом 0,25 процентного пункта. Сентябрьское повышение (первое с 2014 года) было реакцией ЦБ на колебания финансовых рынков и обесценение рубля, второе повышение, как указывал регулятор, стало страховкой от инфляционных рисков.
Следующее заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике, где будет обсуждаться уровень ключевой ставки, запланировано на 26 апреля.
Источник: Российская газета
