В 2016 году российский фондовый рынок останется под влиянием низких цен на нефть. Лучше всего будут выглядеть акции торговых сетей, медиа и недвижимости, посчитали в БКС
Несмотря на то, что российский рынок акций в следующем году останется под влиянием нестабильных цен на нефть и опасений продолжения рецессии в экономике, инвестиции в него могут принести доход, полагает команда аналитиков БКС во главе с руководителем управления
анализа рынка акций Кириллом Чуйко и заместителем управления Вячеславом Смольяниновым.
В опубликованной 18 декабря инвестиционной стратегии на 2016 год они исходили из двух сценариев — базового, который предполагает постепенное укрепление рубля на 18% с текущих уровней при цене нефти $53 за баррель, и негативного, при котором цена нефти составит $45 за баррель.
«В значительной степени прогноз по рынку на следующий год зависит от того, как будет складываться макроситуация, в том числе и цена на нефть. Если цена на нефть будет не выше $45-50 за баррель, то в следующем году российскую экономику ждет рецессия, а рынок ждет очередной кризисный минимум по доллару и индексу РТС», — говорит Смольянинов.
По прогнозу БКС, наиболее привлекательно выглядят компании в секторах, ориентированных на внутренний рынок — ретейле, медиа и недвижимости. Как ожидают аналитики, их доходы в 2016 году вырастут на 29-35%.
В нефтегазовом секторе в модельный портфель БКС попала только «Газпром нефть», которая показывает неплохой рост и высокую доходность и останется привлекательной даже при условии плавного восстановления цен на нефть до $80 за баррель к 2018 году В электроэнергетике — акции «Э.ОН Россия» благодаря высокой дивидендной доходности.
При этом в БКС крайне негативно оценивают перспективы сектора стали из-за сокращения потребления стали в Китае и дальнейшего падения внутреннего потребления стали. В металлургическом секторе при обоих сценариях привлекательными они считают акции АК «АЛРОСА» и Nordgold. В случае укрепления рубля — ТМК.
В секторе удобрений аналитики рассчитывают на рост акций «Уралкалия» и «Фосагро». В сельском хозяйстве они отдают предпочтение акциям «Русагро» и «Черкизово», дивидендная доходность которых году составит 7% и 5,2% соответственно.
В финансовом секторе предпочтение отдано акциям Московской биржи. По прогнозу аналитиков, при негативном сценарии показатель рублевой прибыли на акцию у нее будет на 10–15% выше, чем в базовом, а дивидендная доходность составит 6 руб./акция. При цене нефти в $53 за баррель привлекательными для инвесторов также будут акции Сбербанка, полагают в БКС.
На российском телекоммуникационном рынке, как ожидают в БКС, конкуренция в целом не изменится, и существенного увеличения доли на рынке нового оператора Tele2 пока не прогнозируют. Наиболее привлекательными будут акции МТС.
Продуктовый ретейл оказался одним из самых устойчивых секторов российского экономики в условиях кризиса, отмечают аналитики БКС. Самыми привлекательными они назвали бумаги X5 Retail, «Ленты» и «Дикси».
Сектор жилой недвижимости даже в условиях рецессии выглядит довольно стабильно, считают в БКС. Предпочтение здесь отдано ГК «Эталон» и «Группе ЛСР», которые при негативном сценарии лучше других смогут выдержать падение спроса благодаря сильным финансовым позициям, эффективной бизнес-модели и специализации на сегменте доступного жилья.
В медиасекторе при базовом сценарии БКС быстрый рост может продемонстрировать «Яндекс» благодаря высокой доле выручки компании от контекстной рекламы, рынок которой продолжает расти даже в условиях рецессии. При этом глобальные депозитарные расписки (GDR) Mail.ru Group будут более надежным активом в условиях дальнейшего ослабления рубля, учитывая, что компании удалось договориться об ограничении рублевых расходов на аренду.
Как отметил Смольянинов, даже на падающем рынке можно заработать на акциях компаний, которые предлагают высокие дивиденды. По прогнозу БКС, самую высокую дивидендную доходность в следующем году в базовом сценарии покажут привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (13–18%), бумаги «МегаФона» (13–14%) и расписки МТС (12–13%).
Ранее свой модельный портфель акций на 2016 год представил «ВТБ Капитал». Наибольшим весом в их портфеле (10%) по-прежнему обладают X5 Retail Group, МТС, «Норникель» и ЛУКОЙЛ. Самый большой потенциал роста у бумаг ГМК (83,4%), X5 Retail Group (47,1%) и «Группы ЛСР» (39,4%).
Источник: РБК
