ФРС не удалось переубедить рынок. Экономисты и инвесторы ждут только двух повышений ставки в 2017 году

Федеральная резервная система (ФРС) подождет полгода, прежде чем снова поднимет ставку, следует из опроса 31 экономиста, проведенного FT.

Регулятор будет сдержанно ужесточать политику, пока избранный президент США Дональд Трамп не раскроет параметры своих реформ. Ставка вырастет в 2017 г. только дважды, первый раз – в июне, указывают экономисты. Но ФРС на прошлой неделе, повысив ставку до 0,5–0,75%, предупредила, что в 2017 г. ее руководство ждет трех повышений.

Последние годы финансовые аналитики относились скептически к обещаниям ФРС. Например, в начале 2016 г. регулятор закладывал в свои прогнозы четыре повышения ставки за весь год, но повысил ее только в декабре. Рынок процентных фьючерсов сейчас оценивает шансы, что за 2017 г. ставка вырастет три раза, в 46%, свидетельствуют данные CME Group. По расчетам Bloomberg, исходя из анализа доходностей казначейских бумаг США случиться это может в июне, сентябре и декабре. Правда, резкий рост доходностей облигаций США на прошлой неделе указывает на то, что рынки на этот раз восприняли прогнозы ФРС более серьезно. Доходность двухлетних казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня с 2009 г. – на 1,3%, а трехмесячная LIBOR впервые с 2009 г. достигла 1%, указывает FT. Но ФРС и рынки не до конца оценивают степень риска роста инфляции в 2017 г. в том числе из-за рынка труда, где растет зарплата, указывает Иэн Шефердсон из Pantheon Macroeconomics (цитата по WSJ). Показательным будет заседание ФРС в марте, когда конгресс приступит к рассмотрению проектов реформ Трампа, считает он. Главный экономист по США Capital Economics Пол Эшворт, напротив, ждет сразу четырех повышений ставки: до 1,75% к концу 2017 г. Правда, он исходит из усиления бюджетного стимулирования экономики и ускорения роста ВВП в 2017 г. до 2,7%. Прогноз ФРС существенно ниже – рост ВВП только на 2,1% в 2017 г., на 2% – в 2018 г. и на 1,9% – в 2019 г. Изменения в бюджетной политике, связанные с избранием Трампа, в перспективе могут повлиять на прогноз ФРС, признала председатель ФРС Джаннет Йеллен после заседания, но говорить об этом пока рано, хотя «некоторые члены комитета – но не все – действительно учли в прогнозах предпосылки, касающиеся бюджетной политики». По прогнозу опрошенных FT экономистов, стимулирующие меры Трампа обеспечат экономике только 0,2 п. п. дополнительного роста, в 2018 г. их вклад немного вырастет – до 0,4 п. п., в результате чего экономика вырастет на 2,2 и 2,3% соответственно.

Источник: