Как правильно инвестировать в ETF

В следующем году у биржевых фондов США 25-летний юбилей. Их популярность неуклонно набирает обороты, завоевывая им место под солнцем среди традиционных фондов взаимных инвестиций.

Акции ETF нарасхват, но можно ли сказать, что инвесторы понимают все тонкости использования этого инструмента? По мнению профессионалов, ответ зачастую отрицательный.

У инвесторов голова идет кругом от всего многообразия вариантов, поэтому иногда они идут напролом и делают выбор по принципу самых низких комиссионных или самых высоких прибылей за последнее время. К тому же ETF легко покупать и продавать — в отличие от «родственных» им взаимных фондов, которые могут весь день торговаться на бирже — поэтому инвесторы ведут себя нетерпеливо, не желая терять время и хватаясь за акции пошустрее.

По всем этим причинам доходы инвесторов от операций с биржевыми фондами часто отстают от доходности самих фондов.

ETF продолжают завоевывать сердца инвесторов, так что сейчас — самое подходящее время для того, чтобы остановиться и не торопясь разобраться, как выбирать, торговать и управлять ETF для достижения наилучшего результата.

1. Не стоит слепо гнаться за модными тенденциями

Стре­мясь за­во­е­вать пре­иму­ще­ство в кон­ку­рент­ной сфере, фи­нан­со­вые ком­па­нии ве­ша­ют на ETF яркие яр­лы­ки для более при­вле­ка­тель­но­го зву­ча­ния: «смарт-бе­та», «стра­те­ги­че­ская бета», «аль­тер­на­тив­ная бета». Такие тер­ми­ны обыч­но озна­ча­ют, что рас­пре­де­ле­ние ак­ти­вов в ETF не за­ви­сит от их ры­ноч­ной ка­пи­та­ли­за­ции или что с ними свя­за­на ка­кая-то осо­бая стра­те­гия по умень­ше­нию рис­ков и вы­хо­ду на ши­ро­кий рынок.

Фонды смарт-бе­та дей­стви­тель­но могут вско­лых­нуть рынок на неко­то­рое время. Но изящ­ные новые стра­те­гии так же стре­ми­тель­но вы­хо­дят из моды, как и вхо­дят в нее, из-за этого хо­ро­шая до­ход­ность часто дает вялый де­неж­ный ре­зуль­тат, го­во­рит Фил Бак, ис­пол­ни­тель­ный ди­рек­тор фонда ACSI Fund из Анн-Ар­бо­ра, штат Ми­чи­ган — ранее он за­ве­до­вал спис­ком ETF в об­ра­ще­нии на Нью-Йорк­ской фон­до­вой бирже.

Когда ка­кая-то стра­те­гия ста­но­вит­ся слиш­ком по­пу­ляр­ной, ба­зо­вые ак­ти­вы ETF до­ро­жа­ют, вслед­ствие чего эф­фек­тив­ность стра­те­гии сни­жа­ет­ся. Ин­сти­ту­ци­о­наль­ные иг­ро­ки и про­фес­си­о­на­лы по­сто­ян­но ме­ня­ют стра­те­гии, пе­ре­хо­дя к тем, ко­то­рые, по их мне­нию, недо­оце­не­ны на на­сто­я­щий мо­мент, но могут снова про­явить свою эф­фек­тив­ность в бу­ду­щем.

По сло­вам Бака, имен­но по­это­му ори­ен­ти­ро­ван­ные на ди­ви­ден­ды ETF, ко­то­рые при­но­си­ли хо­ро­шую при­быль в 2015−2016 годах, те­перь на­чи­на­ют от­ста­вать.

За­ду­май­тесь, до­ста­точ­но ли ши­ро­ки ваши ин­ве­сти­ци­он­ные взгля­ды, чтобы при­нять тот факт, что доход от вла­де­ния ETF с те­че­ни­ем вре­ме­ни может ко­ле­бать­ся.

2. Установите свои правила и расписание

Тео­ре­ти­че­ски чи­стая сто­и­мость ак­ти­вов бир­же­во­го фонда долж­на от­ра­жать сто­и­мость акций, ко­то­рые в него вхо­дят. Но эти две ве­ли­чи­ны могут зна­чи­тель­но рас­хо­дить­ся в опре­де­лен­ное время суток — на­при­мер, ран­ним утром до от­кры­тия биржи в 9:30 по во­сточ­но­му вре­ме­ни (17:30 МСК) или к концу тор­го­во­го дня в рай­оне 16:00 (00:30 МСК), когда поток позд­них ор­де­ров может вы­звать уси­ле­ние во­ла­тиль­но­сти.

По сло­вам Джо­э­ла Дик­со­на, ру­ко­во­ди­те­ля ин­ве­сти­ци­он­ных ис­сле­до­ва­ний и раз­ви­тия Vanguard Group, ин­ве­сто­ры по­вы­ша­ют свои шансы ми­ни­ми­зи­ро­вать тран­сак­ци­он­ные из­держ­ки при ETF-сдел­ках, из­бе­гая тор­гов­ли на от­кры­тии и за­кры­тии биржи. Он, как и про­чие экс­пер­ты, также со­ве­ту­ет за­дей­ство­вать ли­мит­ные сдел­ки, в ко­то­рых за­ра­нее ука­зы­ва­ет­ся при­ем­ле­мая для вас ми­ни­маль­ная цена про­да­жи или мак­си­маль­ная — по­куп­ки.

Ли­мит­ные сдел­ки могут быть по­лез­ны для ма­ни­пу­ля­ций со сто­и­мо­стью цен­ных бумаг — на­при­мер, можно по­пы­тать­ся при­об­ре­сти бу­ма­гу де­шев­ле, чем в из­на­чаль­ном со­ста­ве порт­фе­ля ETF. Од­на­ко луч­шая аль­тер­на­ти­ва для це­но­вой за­щи­ты и га­ран­тии со­вер­ше­ния сдел­ки — это ры­ноч­ный ли­мит­ный ордер.

Трей­дер, ис­поль­зу­ю­щий эту стра­те­гию при по­куп­ке ETF, уста­нав­ли­ва­ет пре­дель­ную цену на уровне или чуть выше «аск» — ми­ни­маль­ной цены, ко­то­рую за­пра­ши­ва­ет по­тен­ци­аль­ный про­да­вец. При про­да­же ин­ве­стор может уста­но­вить пре­дель­ную цену, рав­ную цене «бид» или немно­го ниже ее — это тот мак­си­мум, ко­то­рый готов за­пла­тить по­тен­ци­аль­ный по­ку­па­тель.

В по­след­нее время на рын­ках царит от­но­си­тель­ный покой, по­это­му ин­ве­сто­ры могут поз­во­лить себе незна­чи­тель­ные аван­тю­ры и отой­ти от фик­си­ро­ван­ных цен в на­деж­де на более вы­со­кий вы­иг­рыш, го­во­рит Майкл Ячини, глава ис­сле­до­ва­тель­ско­го от­де­ла в Charles Schwab Investment Advisory Inc. Но как толь­ко во­ла­тиль­ность снова по­вы­сит­ся, ры­ноч­ные ли­мит­ные ор­де­ры по­мо­гут ин­ве­сто­рам за­щи­тить себя от рез­ких скач­ков цен на тор­гах, утвер­жда­ет Ячини.

3. Собирайте информацию

Бы­ва­ет нелег­ко сде­лать выбор среди мно­го­чис­лен­ных бир­же­вых фон­дов, но по­куп­ка ETF стоит того, чтобы по­дой­ти к ней вдум­чи­во и без спеш­ки — как и ана­лиз ак­тив­но управ­ля­е­мых вза­им­ных фон­дов, го­во­рит Дэвид Линч, управ­ля­ю­щий парт­нер Athena Capital в Лин­кольне, штат Мас­са­чу­сетс.

Воз­мож­но, будет со­блазн про­пу­стить нуд­ный ана­лиз фон­дов и про­сто вы­брать ETF с самым низ­ким ко­эф­фи­ци­ен­том рас­хо­дов, го­во­рит Тодд Ро­зен­блют, ру­ко­во­ди­тель от­де­ла по ис­сле­до­ва­нию ин­декс­ных и вза­им­ных фон­дов в нью-йорк­ской фи­нан­со­во-ана­ли­ти­че­ской ком­па­нии CFRA. Это ошиб­ка: до­ход­ность может го­раз­до силь­нее за­ви­сеть от ба­зо­во­го ин­дек­са, неже­ли от неболь­шой раз­ни­цы в став­ках, от­ме­ча­ет он.

Фонд Vanguard FTSE Developed Markets ETF с ко­эф­фи­ци­ен­том рас­хо­дов 0,07% и iShares Core MSCI EAFE Index с ана­ло­гич­ным по­ка­за­те­лем 0,08% по­хо­жи по своей сути и струк­ту­ре. Но фонд iShares, ко­то­рый со­дер­жит боль­ше фран­цуз­ских и немец­ких акций и не имеет от­но­ше­ния к Ка­на­де, в этом году вырос почти на 15% по срав­не­нию с при­бли­зи­тель­но 14% для Vanguard ETF, от­ме­ча­ет Ро­зен­блют.

4. Внимательно отнеситесь к формированию портфеля

Люди часто на­чи­на­ют фор­ми­ро­ва­ние порт­фе­ля ETF с по­куп­ки фонда, по­вто­ря­ю­ще­го ин­дек­сы ши­ро­ко­го рынка, на­при­мер SPDR S&P 500, а затем ди­вер­си­фи­ци­ру­ют его более спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ны­ми ETF — со­пут­ству­ю­щи­ми по­зи­ци­я­ми. Но, как пра­ви­ло, при­быль таких до­пол­ни­тель­ных по­зи­ций от­ста­ет от до­ход­но­сти S&P, го­во­рит Джей Батча, кон­суль­тант из Optimal Capital в Тра­верс Сити, штат Ми­чи­ган — его ком­па­ния за­ни­ма­ет­ся под­го­тов­кой кон­суль­тан­тов в сфере ETF-стра­те­гий.

Из­бе­гай­те ETF, ко­то­рые были особо на слуху за по­след­нее время, го­во­рит Батча. Важно также по­ни­мать, что чем боль­ше ак­ти­вов ETF при­над­ле­жат к од­но­му сек­то­ру, тем силь­нее фонд под­вер­жен риску во­ла­тиль­но­сти, до­бав­ля­ет Батча.

В этом году ин­ве­сто­ры вло­жи­лись в фонд Financial Select Sector SPDR Fund (XLF), по­ла­гая, что банки обыч­но вы­иг­ры­ва­ют от де­ре­гу­ля­ции и по­вы­ше­ния про­цент­ных ста­вок. За год он вырос лишь незна­чи­тель­но, тогда как ин­декс S&P 500 (INDEX: SPX) под­нял­ся на 8%. Затем он со­вер­шил рез­кий ска­чок и до­гнал S&P 500.

На­сколь­ко устой­чи­вым был фонд? В про­шлом году его бе­та-ко­эф­фи­ци­ент был равен 1,5 — это зна­чит, что он был на 50% более во­ла­тиль­ным, чем S&P 500. За по­след­ние три года по­ка­за­тель во­ла­тиль­но­сти фонда пре­вы­шал S&P 500 толь­ко на 12%. По­вы­шен­ная во­ла­тиль­ность может от­ра­жать сме­ще­ние ожи­да­ний ин­ве­сто­ров от­но­си­тель­но по­ли­ти­ки ад­ми­ни­стра­ции Трам­па в от­но­ше­нии фи­нан­со­вой де­ре­гу­ля­ции.

5. Изучите стратегически важные факторы

Ин­фор­ма­ци­он­ные об­зо­ры ETF обыч­но опи­сы­ва­ют фак­то­ры, ле­жа­щие в ос­но­ве стра­те­гии. Фонды смарт-бе­та часто ис­поль­зу­ют от трех до шести по­ка­за­те­лей. Неко­то­рые дру­гие фонды, такие как ETF низ­кой во­ла­тиль­но­сти, часто по­ла­га­ют­ся на один фак­тор. Про­чие могут ори­ен­ти­ро­вать­ся на 15−20 фак­то­ров в со­ста­ве ком­плекс­но­го ко­ли­че­ствен­но­го под­хо­да.

Батча го­во­рит, что чем боль­ше фак­то­ров учи­ты­ва­ет­ся, тем более устой­чи­вой ока­зы­ва­ет­ся до­ход­ность в те­че­ние ры­ноч­но­го цикла. Среди ETF, ко­то­рым он до­ве­ря­ет — акции фонда Reality Divcon Leaders Dividend ETF, ко­то­рый, со­глас­но его ин­фор­ма­ци­он­ной бро­шю­ре, ис­поль­зу­ет семь фак­то­ров для вы­яв­ле­ния по­тен­ци­аль­но при­быль­ных ком­па­ний.

Из­бе­гай­те ETF, о стра­те­гии ко­то­рых из­вест­но недо­ста­точ­но, со­ве­ту­ет Бак из ACSI Funds: «Если спу­стя пол­ча­са вы все еще хму­ри­те лоб, пы­та­ясь по­нять, чего ожи­дать от ETF в той или иной си­ту­а­ции, то, воз­мож­но, этот тип ин­ве­сти­ро­ва­ния вам пока не по зубам».

Источник: investfunds