Признаки надвигающейся глобальной рецессии проявляются все чаще. На этот раз тревожный звоночек прозвучал в Японии.
Экономисты и финансисты по всему миру практически ежедневно обсуждают то, что происходит на долговом рынке США, где кривая доходностей практически приняла инверсионный вид, а это практически всегда являлось явным признаком надвигающейся рецессии. Более точного индикатора финансовый мир еще не видел.
В Федеральной резервной системе не скрывают своего беспокойства, однако пока пытаются объяснить происходящее какими-то другими факторами, заявляя, что в этот раз все будет иначе.
Тем временем, пока основные экономические СМИ не обращают внимания на эту тему, еще одна кривая доходностей приблизилась к состоянию инверсии – кривая доходностей японских гособлигаций.
Инвесторы потеряли веру в нормализацию политики Банка Японии, который без устали печатает деньги уже который год. И хотя Центральный банк Японии сокращает объем покупок активов, это не помешало кривой доходности стать плоской. Впрочем, как и в США, где ФРС повышает ставки и сокращает объем активов на балансе.
Учитывая ничтожный рост инфляции, инвесторы просто игнорируют все попытки регулятора заставить доходности гособлигаций расти.
Стоит отметить еще один любопытный факт: несмотря на то что Япония за последние 30 лет официально пережила 5 рецессий, кривая доходностей последний раз была инвертирована в 1991 г.
Если мировая экономика действительно в скором времени начнет резко замедляться, можно не сомневаться, что Банк Японии забудет о планах перейти к нормализации своей политики и продолжит придумывать какие-то стимулы.
Вместе с тем, не стоит забывать, что ЦБ страны уже практически уничтожил свой долговой рынок, являясь крупнейшим покупателем облигаций, а также крупнейшим владельцем акций более половины японских компаний.
Иными словами, инструментов монетарного стимулирования у Банка Японии практически не осталось.
Источник: Вести.Экономика
