Мировая экономика начинает новый год на более оптимистичной ноте, хотя это не гарантирует, что 2023 год закончится именно так.

Целый ряд факторов — более раннее, чем ожидалось, возобновление работы экономики Китая, более теплая, чем обычно, зима в энергодефицитной Европе и устойчивое падение инфляции в США — в совокупности рассеивают уныние, охватившее финансовые рынки в начале мая и конец 2022 года  вселяет надежду, что мир сможет избежать рецессии.

Данные, опубликованные в пятницу, показали, что экономика Великобритании неожиданно выросла в ноябре, а Германия также избежала сокращения в конце 2022 года.

Но с учетом того, что Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и несколько сопоставимых компаний по-прежнему настаивают на повышении процентных ставок, нельзя игнорировать риск спада в конце года, особенно если инфляция окажется липкой и не отступит так сильно, как хотели центральные банки.

«К мягкой посадке ведет узкий путь», — заявил главный экономист Goldman Sachs Group Inc. Ян Хациус на вебинаре 11 января, спонсируемом Атлантическим советом. «Политикам будет сложно откалибровать степень сдержанности, чтобы добиться этого».

Он делает ставку на то, что они добьются успеха, как и инвесторы. Акции развивающихся рынков находятся на подъеме, а цены на корпоративные облигации растут в надежде, что мировая экономика выйдет из самой страшной за последние десятилетия инфляции, не пережив спада.

Есть несколько причин для сдержанного оптимизма. Давление на цены во всем мире ослабевает, отчасти из-за замедления глобального роста, но также и из-за распутывания цепочек поставок, которые были завязаны узлами из-за пандемии и конфликта России и Украины. Потребительские цены в США выросли на 6,5% в декабре по сравнению с годом ранее, по сравнению с июньским максимумом в 9,1%.

Снижение инфляции поддержит покупательную способность потребителей, которые большую часть прошлого года были стеснены ростом цен, особенно на такие предметы первой необходимости, как энергия, продукты питания и арендная плата. Это также позволит центральным банкам сократить повышение ставок, ослабив опасения инвесторов, что политики зайдут слишком далеко и «что-то сломают» на рынках.

Ожидается, что председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги понизят передачу до повышения ставки на четверть процентного пункта на своем заседании 31 января-февраля. 1 совещание по вопросам политики, согласно торгам на рынке фьючерсов на федеральные фонды. Это последует за увеличением на полпункта в декабре и четырьмя изменениями на 75 базисных пунктов до этого.

Этот шаг назад привел к обращению вспять стремительного роста доллара, ослабив давление на другие центральные банки, чтобы они соответствовали ФРС своим собственным повышением ставок, замедляющим экономику.

«Мы наблюдаем пик укрепления доллара», — сказала главный экономист Kroll Institute Меган Грин.

Другие плюсы: рынки труда остаются удивительно устойчивыми, в то время как финансы домохозяйств и бизнеса продолжают восстанавливаться.

Когда в прошлом году цены на энергоносители, особенно на природный газ, выросли, рецессия в Европе считалась предрешенной. Больше нет: Хациус из Goldman сказал, что теперь он видит, что регион избегает спада.

Положившись на мягкую зимнюю погоду и согласованные усилия по увеличению поставок и расширению поставщиков, чтобы компенсировать потерю импорта из России. В результате экономика еврозоны оказалась лучше, чем ожидалось: промышленное производство в Германии в ноябре выросло, несмотря на сильную зависимость страны от поставок энергоресурсов из России.

«Насколько мы можем судить, опасность полного экономического краха, основного краха европейской промышленности, была предотвращена», — заявил ранее в этом месяце министр экономики Германии Роберт Хабек.

Германия также должна извлечь вы ужегоду из того, что Китай откажется от своей политики Covid Zero в пользу открытия своей экономики, основного направления экспорта европейской страны.

Виктор Марков