Биткойн стал неожиданным победителем банковского кризиса. Тем не менее инвесторы, стремящиеся увеличить свои ставки, сталкиваются со зловещим препятствием: нехватка ликвидности, которая может вызвать резкие колебания цен.
Цена криптовалюты № 1 подскочила на 40% до примерно 27 700 долларов с 10 марта, когда банкротство Silicon Valley Bank (SVB) распространилось на основные рынки.
Однако, с другой стороны, его ликвидность истощается.
По данным поставщика данных Kaiko, глубина рынка биткойнов указывает на то, что актив находится на самом низком уровне ликвидности за 10 месяцев, даже ниже, чем после краха FTX в ноябре. По словам Кайко, глубина рынка для двух ведущих торговых пар — биткойн-доллар и биткойн-привязь — составляет 5600 биткойнов, что эквивалентно примерно 155 миллионам долларов.
«Как маркет-мейкер, мы пытаемся обеспечить ликвидность там, где это возможно, но мы сталкиваемся со сложной ситуацией», — сказал Кевин де Патуль, генеральный директор Keyrock. «Здесь существует большой сетевой эффект. По крайней мере, в краткосрочной перспективе ликвидность останется проблемой».
Проскальзывание, мера ликвидности, описывающая, насколько цены меняются между размещением и исполнением сделки, также увеличилась. Проскальзывание при покупке биткойнов за доллары США на бирже Coinbase в 2,5 раза выше, чем было в начале марта, сказал Конор Райдер, аналитик Kaiko.
По словам Кайко, проскальзывание для смоделированного ордера на продажу на сумму 100 000 долларов удвоилось за последний месяц, а это означает, что средняя цена, которую вы получаете за каждый биткойн, хуже, чем месяц назад.
Сетевой эффект, о котором упоминал де Патуль, заключался в крахе Silvergate Capital и Signature Bank, сети которых долгое время использовались маркет-мейкерами, увеличивающими ликвидность за счет быстрой покупки и продажи токенов, для транзакций на биржах.
Более низкая ликвидность обычно приводит к более волатильным рынкам, особенно в криптовалюте. Райдер из Kaiko сказал, что это, возможно, было одним из факторов скачка биткойнов в этом месяце.
Индекс волатильности биткойнов CryptoCompare подскочил до 96 на прошлой неделе, что намного выше, чем диапазон от 52 до 65, который он наблюдал в прошлом месяце, поскольку криптовалюта удержала свои позиции, несмотря на более широкие рыночные потрясения. В настоящее время индекс колеблется около 68.
