Основная причина “переукрепления” рубля сейчас – carry trade, то есть, спекулятивные операции, использующие разницу процентных ставок между рублевыми и инвалютными финансовыми инструментами, а это чревато резким оттоком капитала из РФ в будущем и схлопыванием образовавшегося пузыря в виде стремительного падения курса рубля, считает уполномоченный при президенте РФ по защите прав предпринимателей Борис Титов.
С исторического минимума (около 86 рублей в январе 2016 года) нацвалюта укрепилась по отношению к доллару уже на 54%. Приток валюты в рамках carry trade в РФ составляет от 2 до 5 миллиардов долларов, заявила в начале апреля глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Примерно столько же было в 2012-2013 годах, и сarry trade оказывает не очень большое влияние на укрепление рубля, оценила тогда она.
Но бизнес-омбудсмен, исходя из его слов, видит в этом потенциал угрозы стабильности на внутреннем финансовом рынке. “Если укрепление рубля продолжится (на фоне притока спекулятивных денег в рамках carry trade ред.), это создаст проблему. Пузырь курса (в виде дорого рубля – ред.) есть, и он может скоро лопнуть”, – заявил он на встрече с журналистами.
Не только иностранные инвесторы, но и российские средние и крупные банки вполне легко могут зарабатывать на carry trade – ЦБ в рамках своей денежно-кредитной политики вполне дает им это делать, считает Титов. “Зная наперед, что ставка (ключевая ЦБ – ред.) будет высокой достаточно долго, можно брать кредит в евро, конвертировать его в рубли и получать высокий доход от инвестирования в рублевые инструменты. И никакой головной боли с кредитованием реального сектора”, – рассуждает бизнес-омбудсмен.
Более того, кроме биржевых операций, в которых заметно участие спекулянтов, играющих в carry trade, есть внебиржевые и даже внебанковские операции, поэтому оценки ЦБ доли таких игроков на внутреннем рынке валюты в 3% некорректны – они вполне могут достигать 30%, оценивает Титов.
Поддержать курс рубля против основных резервных валют в перспективе сможет растущая нефть и основанный на реформах экономики рост ВВП РФ. Впрочем, надежды на рост нефтяных цен мало. “Если Трамп реализует стратегию энергетической независимости США, дорогой нефти ожидать не стоит”, – считает Титов.
Источник: Прайм
