Более “ястребиные” комментарии ЕЦБ и разговоры о повышении ставки на 50 базисных пунктов теоретически должны поддержать евро. Но на этот раз на рынке доминируют другие силы, такие как превосходство доллара и опасения по поводу рецессии, говорят стратеги.
Хотя политики не нацелены на обменный курс, его сползание к долларовому паритету все чаще становится предметом жарких дискуссий. В последние дни Виллеруа де Гальо из Banque de France отметил,
что ослабление валюты противоречит цели ценовой стабильности. Работник исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что они внимательно следят за влиянием ослабления курса евро к доллару на инфляцию.
“Вербальная интервенция может повысить внутридневную волатильность, но она окажет незначительное влияние на обменный курс”, — сказал Василейос Гкионакис, директор европейской валютной стратегии в Citigroup. “Мы все еще живем в мире, где нет риска”.
Евро подскочил на этой неделе, но это было связано с широкой распродажей доллара и признаками уязвимости экономики США. В пятницу его курс составлял около 1,05 доллара, что близко к пятилетнему минимуму.
У трейдеров есть опыт игнорирования заявлений ЕЦБ о валютном курсе, которые не были подкреплены политикой. В прошлом году чиновники заявили, что у них есть инструменты для предотвращения дальнейшего укрепления евро, подрывающего инфляцию, но эти комментарии не имели долгосрочного эффекта, по словам Валентина Маринова из Credit Agricole SA.
“В большинстве случаев разговоры стоят дешево”, — сказал Маринов, глава отдела валютных исследований банка в странах G-10. “Любые словесные интервенции, направленные на укрепление евро, будут работать в той мере, в какой они будут сопровождаться конкретными политическими действиями по поддержке валюты”.
Политики и центральные банки редко настаивают на укреплении валюты. Обычно более слабый обменный курс приветствуется, поскольку он стимулирует рост экономики, делая экспорт страны более привлекательным. Но в мире с высокой инфляцией укрепление валюты рассматривается, как способ компенсировать растущие цены на импорт. Отмеченно в Bloomberg.
По данным JPMorgan Asset Management, 5%-ное падение торгово-взвешенного индекса евро может увеличить инфляцию на 0,5 процентных пункта.
Для некоторых трейдеров заявления ЕЦБ о курсе евро – это способ понять, являются ли они “ястребами” или “голубями”. Политики, которые игнорируют сильную валюту, скорее всего, будут больше сосредоточены на стимулировании роста.
Они указывают на заявления сотрудника Исполнительного совета Фабио Панетты, который ранее в этом месяце сказал, что повышение курса евро на несколько процентных пунктов окажет “ограниченное воздействие” и что сильная валюта будет сдерживать рост.
Тем не менее по мнению Goldman Sachs Group Inc, более “ястребиный” тон, звучащий из уст политиков ЕЦБ, должен помочь евро выиграть по отношению к другим валютам, где регуляторы в большей степени ориентированы на рост, а не на инфляцию, таким как Япония, Китай и Великобритания. Пара евро-фунт может вырасти до 0,88 в течение трех месяцев с примерно 0,84 в настоящее время, по словам Камакшии Триведи, со руководителя отдела глобальных валютных операций и процентных ставок.
“Люди всегда смотрят на курс евро по отношению к доллару и разочаровываются тем, что словесные интервенции не оказывают большего влияния”, — сказал он. “Но с учетом того, что США повышают ставки на 50 базисных пт, это высокая планка, которую нужно преодолеть”.
