Инвесторы вспомнили о законах шариата

Индексные вложения по правилам ислама принципиально отличаются от обычных лишь подходами, а результатами – не сильно.

В последнее время наши клиенты стали чаще просить помощи в организации инвестирования за рубежом, не противоречащего принципам ислама.

Один из них – житель Татарстана – начал размещать капитал в зарубежные фонды еще семь лет назад. Но лишь теперь, углубившись в веру, задумался о том, насколько то, что он делает, приемлемо для мусульман. Поэтому он попросил нас подобрать ему правильные активы, удовлетворяющие требованиям шариата.

Сама концепция исламских инвестиций появилась довольно давно – в 1960-х гг. Религиозные нормы требуют от мусульман отказаться от кредитования, инструментов с фиксированной денежной доходностью, в частности облигаций. Также нельзя инвестировать в производные финансовые инструменты без поставки актива. При этом приобретение акций мусульманам разрешено, если, конечно, выпустившие их компании живут и работают с соблюдением исламских традиций. Например, не производят и не реализуют алкоголь.

Появились даже фондовые индексы, включающие в себя только акции компаний, удовлетворяющие подобным требованиям. Например, аналогом индекса S&P 500 для мусульман стал индекс S&P 500 Shariah Index. Другой, более популярный индекс, существующий с 1999 г., – Dow Jones Islamic Market Index; он включает в себя акции крупнейших компаний мира; всего в индексе 2753 бумаги.

Естественный отбор

Процедура отбора бумаг для таких индексов двухступенчатая.

На первом этапе компании отбираются по отраслевому принципу. Ведь мусульмане не могут инвестировать в акции компаний, осуществляющих свою деятельность в отраслях, связанных с алкоголем, свининой, традиционными финансовыми услугами, развлечениями (например, казино, порнография и т. д.), табачными изделиями, оружием.

На втором этапе изучаются финансовые показатели компаний, которые прошли предварительный отбор. В активы фонда могут попасть только акции тех, у кого показатели – совокупный долг, сумма средств на ее счете и процентных бумаг, а также дебиторская задолженность – каждый по отдельности составляют менее трети от средней за два года капитализации компании.

Впрочем, шариат позволяет получать небольшую долю дохода и из запрещенных активов, но инвестор должен отдавать ее на благотворительность.

Узнав об ограничениях для инвесторов-мусульман, можно подумать, что они должны инвестировать в некие экзотические компании. Но это не так. В состав религиозных индексов входят всем известные названия – Apple, Facebook, Nestle, Johnson & Johnson и т. д.

Поэтому неудивительно, что динамика S&P 500 Shariah Index очень похожа на S&P 500. За пять лет с 2012 г. исламский индекс (красная кривая на графике, см. ниже) вырос на 64%, обычный S&P 500 (синяя кривая) – на 73%.

Источник: investfunds