«Пятерочка» доросла до дивидендов.На первом этапе доходность может быть 2–3%

Крупнейший по обороту российский ритейлер X5 Retail Group начнет платить дивиденды

«В сентябре мы планируем представить дивидендную политику для рассмотрения наблюдательному совету. Это хорошие новости для инвестиционного сообщества», – рассказал на телеконференции с инвесторами и аналитиками главный исполнительный директор X5 Игорь Шехтерман. Ее детали X5 сможет раскрыть после утверждения советом, добавил он.

Ритейлер продолжит фокусироваться на росте бизнеса, сказал Шехтерман: «Но мы верим, что обоснованный дивидендный поток в сочетании с консервативным подходом к долговой нагрузке будет выгоден для наших инвесторов».

Цель X5 – «улучшить финансовый профиль, расширить базу инвесторов, устранить разрыв между фундаментальной стоимостью X5 и ее рыночной капитализацией», перечислил Шехтерман. Сейчас ее бумаги торгуются с 18- и 33%-ным дисконтом к акциям «Магнита» на основе отношения рыночной цены бумаги к прогнозируемой прибыли за 2017 и 2018 гг., подсчитали аналитики «Ренессанс капитала».

То, что компания будет платить дивиденды, еще не означает, что изменится качество инвесторов, считает управляющий директор «ТКБ инвестмент партнерс» Владимир Цупров. Для частных компаний, особенно эффективных и растущих, это не самый лучший способ распределения стоимости с акционерами, рассуждает он. То, что компания решила заплатить дивиденды, говорит о том, что у нее есть лишние деньги на балансе, или о том, что основному акционеру (47,9% Х5 – у «Альфа-групп», 14,4% – у основателей «Пятерочки», в свободном обращении – 37,6%) нужен денежный поток, говорит он.

За примером далеко ходить не надо. Главный конкурент Х5 – «Магнит» с 2015 г. нарастил дивидендные выплаты до 40–60% чистой прибыли, менеджмент объяснял это тем, что основному собственнику Сергею Галицкому не хватает денег на другие проекты. Среди них благоустройство Краснодара и строительство стадиона.

Раньше X5 не могла позволить себе платить дивиденды, потому что у нее был существенно меньший денежный поток, а долг – выше, рассуждает Цупров. Дивидендная доходность на первом этапе будет небольшой – 2–3% годовых, оценивает он. В теории утверждение дивидендной политики X5 – позитивный сигнал для рынка, они повышают дисциплину, полагает старший аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева.

До сих пор X5 не платила дивиденды, а финансировала развитие. Вчера она отчиталась о росте чистой прибыли по МСФО на 30,1% до 10,34 млрд руб. за II квартал. EBITDA группы увеличилась на 39% до 27,8 млрд руб., рентабельность – до 8,7% против 8% год назад. Это рекорд для X5, отмечает Мария Колбина из «ВТБ капитала». Результаты оказались лучше ожиданий благодаря сокращению хозяйственных и административных расходов, отмечает аналитик.

Выручка X5 за полгода выросла на 27% до 613,9 млрд руб. «Мы остаемся самым быстро растущим публичным ритейлером в России и уверенно движемся к нашей долгосрочной цели по достижению 15%-ной доли на рынке продуктовой розницы к концу 2020 г.», – заявил Шехтерман. Выручка конкурентов X5, отчитавшихся за полугодие, росла медленнее. Оборот «Магнита» увеличился на 5,7%, «Ленты» – на 16,7%, а выручка группы «Дикси» за полгода упала на 10,9%. X5 после хороших результатов полугодия подняла прогноз роста за весь год. «Мы планируем открыть около 2500 магазинов к концу года», – сказал Шехтерман. Ранее компания ориентировала инвесторов на рост более чем на 2000 точек за год.

Источник: investfunds